北京新浪網／2014.02.11

近期美股首次公開募股(IPO)市場上，生物科技公司占據主導地位。過去的兩周中共有13家生物科技公司進行IPO，為2000年以來同期最多，延續了2013年生物科技板塊的活躍表現。

不過投資者對上述公司喜好不一，從事罕見病治療的公司受到投資者青睞，其中治療肝病和癌症的Dicerna(DRNA)上市首日股價漲幅高達207%，為2000年以來生物科技板塊IPO首日漲幅最高紀錄。

生物科技表現活躍
據IPO研究機構復興資本的統計，今年迄今為止美國市場上籌資規模超過5000萬美元的IPO共有27宗，同比增長近60%，共計籌資62億美元，同比增長16.5%。其中表現最為活躍的是生物科技板塊，共有13宗IPO，占總數量的近一半。

事實上在去年美股的IPO活動中，生物科技板塊的表現就十分突出。去年共有37宗生物科技公司IPO，籌資27億美元，為2000年以來最高。分析人士認為，投資者對生物科技業的關注熱度持續，反映出整體風險胃口的提升。

生物科技板塊的股價表現也可圈可點。據彭博數據，今年以來標普500生物科技指數累計上漲5.5%，好於標普500指數同期下跌2.8%的表現，位居行業板塊漲幅榜的前列。

同時，今年以來生物科技板塊的IPO平均回報率高達23%，相比之下，非生物科技板塊IPO的平均回報率僅為8%。

分析人士認為，生物科技板塊表現強勢主要受到新藥獲批及臨床試驗療效佳等因素的推動，此外併購活動提升了整個行業的估值。

摩根大通生物科技分析師表示，受核心產品強勁需求的推動，生物科技板塊在2013年表現強勢，預計2014年行業基本面的支撐因素仍與此前相似，整體收入增長有望達到16%，好於過去兩年平均增長12%的水平。此外多項關鍵研究成果有望公佈以及穩定的監管環境等，也都令生物科技板塊繼續具有吸引力。

罕見病治療引發市場興趣
近期新上市的生物科技股股價表現不一。到目前為止年內IPO的生物科技公司中有半數以上股價破發，但仍有數只股票實現不菲漲幅。表現最為突出的是Dicerna(DRNA)和Ultragenyx(RARE)兩家公司，上市首日漲幅分別高達207%和101%，是2000年以來僅有的兩隻上市首日股價漲幅超過100%的生物科技公司。

Dicerna主要經營肝病和癌症治療業務，本次IPO籌資9000萬美元。該公司上市首日股價漲幅高達207%，僅次於2005年百度IPO首日上漲354%的表現，成為過去八年中美股上市首日漲幅最高的股票。Ultragenyx製藥主要業務是遺傳疾病診療，籌資規模1.21億美元，上市首日上漲101%。

上述兩家公司在IPO之前均大幅上調發行價區間，這使得上市後的股價飆漲更令市場感到意外。此前Dicerna將發行價區間從11-13美元上調至14美元，最終定價15美元。Ultragenyx將發行價區間從14-17美元上調至19-20美元，最終定價21美元。

分析人士認為，Dicerna和Ultragenyx的大幅上漲顯示投資者對運營良好的生物科技公司更為青睞，尤為值得註意的是，這兩家公司都是治療罕見病的公司，面臨的競爭較弱。

所謂罕見病，又稱“孤兒病”，是指盛行率低、少見的疾病。世界衛生組織將罕見病定義為患病人數占總人口的0.65%～1%之間的疾病或病變。由於創新藥物研發風險高、耗時長、投入大，而罕見病應用範圍有限，市場空間較小，因此長期以來罕見病藥物研發難以獲得資金青睞。

不過約一年前，美國食品藥品管理局(FDA)出台了一項突破性診療政策，對具有特殊療效、突破性進步的藥物授予突破性藥物地位，以促進其研發進程。FDA這一認證有效地吸引了投資者的目光，許多投資者開始越來越重視突破性藥物的研發，資金對罕見病治療領域也予以更多傾斜。

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